三个IMF想让你知道的事

IMF前几日发布了这篇文章 – Housing Market, Financial Stability and the Economy。冗长的文章道出了以下这几点。

1. 房子被经济学忽略了

IMF指出,最近这几十年的历史中总共发生了50余次的系统性金融风暴,超过三分之二与房子的涨跌周期(Boom Bust Cycle)有关。

更遗憾的是,因房子而造成的金融风暴带给经济的伤害远比股票泡沫风暴还大。单单Ireland政府就耗了40%的GDP来修补。

虽然房子在经济上占有这么重要的角色,却不在宏观经济学里占有任何的部分。

2. 房价的高低难以被衡量,但贷款的增幅(Credit Growth)是关键

证据显示,高房价虽然是一种预警,但事实上从资料中可以看出来这一种失去平衡的现象可以维持一段时间,所以我们不能以此断定经济风险。

IMF发现到,贷款的增幅(Credit Growth)才是关键。在上一次的经济风暴中,几乎所有(23个里有21个)拥有房地产与贷款激进增幅的国家都以风暴收场,付出惨痛的代价。反观7个拥有房地产增幅却没有贷款增幅的国家只有2个受到影响。

3. 打房需要多角度,中行的利息也是关键

虽然各国推出了许多打房政策,但如之前所说,房贷的增幅才是重点。因此各国中央银行所设的利息能影响房地产,遗憾的是,自从2008年以后,各国政府都放低利息以稳经济。

低利息所造成的房地产盛世,请参考 – 那些关于货币的事